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(划重点)广州万隆如何理解当前的机会与风险

时间:2023-01-12 来源网站:牛油果财经网

广州万隆:如何理解当前的机会与风险

广州万隆:如何理解当前的机会与风险 更新时间:2010-1-22 2:33:58 核心提示:受货币政策灵活调整等因素的影响,近日以来大市的走势明显偏弱。那么,这种调整是阶段性,还是相对中长期呢;投资者如何理解后市的风险与机会呢?  一、如何理解当前市场的调整风险  近日以来市场的走势明显偏弱,对于这种格局可以以下有几种理解。第一种是切换,既包括市场热点的切换,也包括政策因素的切换。在过去的几个月中,以新兴产业为代表的中小盘股的表现较好,而大盘蓝筹股的表现则较差。在股指期货的推出预期下,市场的主流热点将向大蓝股转移,而在这切换的过程中,需要调整来完成。而政策方向,主要货币政策的灵活调整、以及宽裕流动性的渐渐退出,市场的上涨驱动力由流动性向盈利切换,在这一个过程中,市场表现出剧烈的震荡。总体而言,第一种理解是乐观的,调整只是阶段性的。  第二种理解是,经济的二次探底以及再一轮的金融危机。08年我国经济是前高后低,09年则是前低后高;从同比的角度来看,2010年的经济可能是前高后低。而2010年下半年的后低,极可能就是市场所认为的二次探底。股市是先行指标,将在上半年提前反映宏观经济下半年的情况。另外,从迪拜危机、希腊等主权债务危机,到美国的中小银行破产潮,是再一轮金融危机的预演。相对而言,第二种理解是偏向悲观的,甚至是认为全球经济并没有走出金融危机的阴影。  综合来看,如果真实情况与第一种理解吻合,那么现阶段的的调整是建仓蓝筹股的好机会。如果是第二种理解,那么退出市场是最合理的策略。本栏认为,第一种可能性要大一些,主要理由是,目前全球经济已经有明显复苏的迹象;此外,全球各国对于经济二次探底以及再一轮金融危机的可能性,有着高度的重视,并且作好了相关的准备,因此,就算这种情况出现,也不会太严重,甚至是阶段性的,不会引起股市太大的调整。  二、如何把握下阶段的投资机会  客观而言,A股经过了09年的大幅上升,已经部分透支了10年经济复苏的情况。再加上流动性收缩等因素,10年很难再现单边上升的牛市格局,大箱体震荡走势的可能性较大。在这种情况下,市场结构轮动将成为最常见的格局。那么,只要具备滞涨、不缺乏催化剂等条件,这个板块就存在补涨的可能性。  显然,大盘蓝筹股具备以上条件。第一,从09年8月起,大盘蓝筹股基本上处于调整状态中,其表现明显落后于其它中小盘股。对应地,大盘蓝筹股的估值也低于中小盘股,尤其是银行板块,其估值处于两市的低洼地带。第二,大蓝筹具有上升的催化剂,目前主要是股指期货、融资融券的推出。按照相关国家的经验,在股指期货推出前后,权重股的表现往往好于小盘股。综合而言,在未来一段时间内,在市场风格轮动的情况下,大盘蓝筹股可能迎来补涨性行情。  除了中石化、中石化、大秦铁路等大盘蓝筹股之外,金融板块也值得关注,其中券商、银行值得重点关注。券商方面,投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。直投业务方面,在创业板顺利推出后,直投业务比例较大的券商值得关注。融资融券方面,获得试点的券商往往需要较高的净利产、相对较大的规模、较好的资产管理历史等。也就是说,行业内一线的大型券商成为试点的可能性较大,投资者可重点关注上市券商的龙头公司。  银行板块方面,投资者可以从几个角度去把握。第一,选择具有发展混业经营能力或资格的银行。第二,选择扩张性能力强的银行。第三,资产运营效高的银行。

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